近日，科创板迎来开板五周年。6月19日，证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》。“科创板八条”的出台标志着科创板改革再出发，八大看点值得关注。

看点一：提升优质未盈利企业在科创板上市的制度包容性

“科创板八条”提出要进一步完善科技型企业精准识别机制，发挥好市场机制作用。同时，支持优质未盈利科技型企业在科创板上市，提升制度包容性。业内人士指出，此举是科创板改革再出发的标志性举措之一，助力这批企业持续开展研发、参与国际科技竞争，也将进一步改善资本市场上市公司结构和整体面貌。

看点二：优化新股发行定价机制

在科创板试点调整适用新股定价高价剔除比例。科创板将试点统一执行3%的高价剔除比例，这将有利于进一步加大网下报价约束，减少网下投资者报高价冲动。完善科创板新股市值配售安排，增加网下投资者持有科创板股票市值要求。此外，针对未盈利企业估值难、风险高的特点，试点对锁定期限更长的网下投资机构提高配售比例，鼓励投资者强化自我约束、增强报价研究。

看点三：推动再融资储架发行试点案例率先在科创板落地

“科创板八条”提出“推动再融资储架发行试点案例率先在科创板落地”值得关注。再融资储架发行通过“一次注册、分次发行”来引导上市公司理性融资，提高融资效率，降低单次再融资对二级市场的影响。与此同时，“科创板八条”还探索建立“轻资产、高研发投入”认定标准，支持再融资募集资金用于研发投入。

看点四：建立健全相关企业股债融资、并购重组“绿色通道”

“科创板八条”提出建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业股债融资、并购重组“绿色通道”。

从支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，到适当提高科创板上市公司并购重组估值包容性，再到丰富支付工具，鼓励综合运用股份、现金、定向可转债等方式实施并购重组……一系列政策举措针对市场关切作出了非常具体的回应。

看点五：鼓励科创板上市公司积极使用股权激励

在完善股权激励制度方面，本次科创板改革作出了不少“精细化”安排。一方面，鼓励科创板上市公司积极使用股权激励，与投资者更好实现利益绑定。另一方面，强化对股权激励定价、考核条件及对象的约束，提高对核心团队、业务骨干等的激励精准性。此外，“科创板八条”还提出，完善科创板上市公司股权激励实施程序，对股权激励的授予及归属优化适用短线交易、窗口期等规定，研究优化股权激励预留权益的安排。

看点六：持续完善科创板交易机制

“科创板八条”在“完善交易机制，防范市场风险”的政策举措中安排了诸多“技术操作层面”的务实举措。

无论是研究优化做市商机制、盘后交易机制还是完善指定交易机制，抑或是将科创板ETF纳入基金通平台转让、研究适时推出科创50指数期货期权……业内人士普遍认为，这些改革措施从细处着手，有利于科创板交易制度持续完善、提升科创板交易的活跃度。

看点七：加强科创板上市公司全链条监管

本次科创板改革在加强监管方面突出“全链条”。“科创板八条”强调从严打击科创板欺诈发行、财务造假等市场乱象，更加有效保护中小投资者合法权益。同时强调严格执行退市制度，坚决防止“害群之马”“僵尸空壳”在科创板出现。引导创始团队、核心技术骨干等自愿延长股份锁定期限。优化私募股权创投基金退出“反向挂钩”制度，对合理减持诉求予以支持。本次改革还支持科创板上市公司依法依规豁免披露商业秘密等敏感信息。

看点八：积极营造良好市场生态

“科创板八条”在“积极营造良好市场生态”的改革举措中，对如何形成各方合力着墨颇多。加强与地方政府、相关部委的协作，常态化开展科创板上市公司走访，帮助科创企业解决实际困难，共同推动提升科创板上市公司质量……

此外，改革还提出要积极倡导理性投资、价值投资、长期投资理念，促进形成科创板良好的市场文化和投资文化。据新华社北京6月19日电